Forex Rate Rigg

Hur Forex quotFixquot kan riggas Den kolossala storleken på den globala valutakursen (forex) marknadsdvärgar som av någon annan, med en uppskattad daglig omsättning på 5,35 biljoner, enligt den treåriga undersökningen Bank of International Settlements för 2013. Spekulativ handel dominerar kommersiell Transaktioner på valutamarknaden. Eftersom den ständiga fluktuationen (för att använda en oxymoron) av valutakurser gör den till en idealisk plats för institutionella aktörer med djupa fickor som stora banker och hedgefonder för att generera vinst genom spekulativ valutahandel. Medan den stora storleken på valutamarknaden bör utesluta möjligheten att någon riggar eller konstgjort fastställer valutakurser, föreslår en växande skandal annars. (Se även Forex Trading: En nybörjarguide.) Problemets runda: Valutaförsäljningen Den slutliga valutaförsättningen hänvisar till benchmark valutakurser som fastställs i London klockan 4:00. dagligen. Kännet som WMReuters referensräntor bestäms de på grundval av faktiska köp - och säljtransaktioner som utförs av valutahandlare på interbankmarknaden under ett 60-sekundersfönster (30 sekunder vardera klockan 4 pm). Referensräntan för 21 stora valutor Baseras på medianvärdet av alla affärer som går igenom under en minutsperiod. Betydelsen av WMReuters referensräntor ligger i det faktum att de är vana vid att värdera biljoner i investeringar som innehas av pensionsfonder och pengarchefer globalt, inklusive mer än 3,6 biljoner indexfonder. Samverkan mellan valutahandlare att sätta dessa priser på konstgjorda nivåer innebär att vinsten de tjänar genom sina handlingar i slutändan kommer direkt ut ur investerarnas fickor. IM-samverkan och slår iväg Aktuella anklagelser mot de handlare som är involverade i skandalen är inriktade på två huvudområden: Samverkan genom att dela proprietär information om väntande klientorder före 4:00 fixera. Denna delning av uppgifter hävdades genom snabba meddelandegrupper - med catchy namn som The Cartel, The Mafia och The Bandits Club - som endast var tillgängliga för några äldre handlare på banker som är mest aktiva på valutamarknaden. Banging the close, som avser aggressiv köp eller försäljning av valutor i 60-sekunders fixfönstret, med hjälp av kundorder som lagras av handlare under perioden fram till kl. Dessa metoder är analoga med frontlöpning och hög stängning på aktiemarknaderna. Som lockar strikta straff om en marknadsaktör är fångad i lagen. Detta är inte fallet på den i stort sett oreglerade valutamarknaden, speciellt 2-trillion per dag spotexxmarknaden. Inköp och försäljning av valutor för omedelbar leverans anses inte vara en investeringsprodukt. Och är därför inte föremål för de regler och regler som reglerar de flesta finansiella produkter. Låt oss säga att en näringsidkare vid London-grenen i en stor bank mottar en beställning klockan 15:45 från ett multinationellt amerikanskt för att sälja 1 miljarder euro i utbyte mot dollar vid 4 pm fix. Växelkursen klockan 3:45 Är 1 USD 1,4000. Eftersom en order av den storleken skulle kunna flytta marknaden och sänka trycket på euron. Näringsidkaren kan driva den här handeln och använda informationen till sin egen fördel. Han etablerar därför en stor handelsposition på 250 miljoner euro, som han säljer till en växelkurs på 1 USD 1,3995. Eftersom näringsidkaren nu har en kort euro, lång dollarposition, är det i hans intresse att se till att euron rör sig lägre, så att han kan stänga sin korta position till ett billigare pris och låsa skillnaden. Han sprider därför ordet bland andra handlare att han har en stor kundorder att sälja euro, vilket innebär att han kommer att försöka tvinga euron lägre. Vid 30 sekunder till 4 pm Näringsidkare och hisher-motsvarigheter hos andra banker - som förmodligen också har lagrat sin försäljning av euroklientorder - släpper ut en våg av försäljning i euron vilket resulterar i att referensräntan fastställs till 1 1,3975 euro. Näringsidkaren stänger ut hisher-handelspositionen genom att köpa tillbaka euro på 1,3975, nettning en cool 500 000 i processen. Inte dåligt för några minuter arbete USA: s multinationella företag som hade lagt i den ursprungliga ordern förloras genom att få ett lägre pris för sina euro än vad det skulle ha om det inte fanns någon samverkan. Låt oss säga för argumentets skull att fixeringen - om den är rättvis och inte artificiellt - skulle ha varit på 1 USD1.3990 euro. Eftersom varje rörelse av ett pip översätts till 100 000 för en order av denna storlek, slutade det 15-pip negativa rörelsen i euron (dvs 1,3975, snarare än 1,3990) att kosta det amerikanska företaget 1,5 miljoner. Odd men det kan tyckas, den främre körningen visad i detta exempel är inte olaglig i valutamarknader. Motiveringen för denna tillåtlighet baseras på forexmarknadernas storlek, med tanke på att den är så stor att det är nästan omöjligt för en näringsidkare eller en grupp av handlare att flytta valutakurser i önskad riktning. Men vad myndigheterna rynka på är samverkan och uppenbar prismanipulation. Om näringsidkaren inte tillgriper samverkan, hamnar han vissa risker när han initierar sin 250 miljoner euro i kort position, särskilt sannolikheten för att euron kan spika i de 15 minuter kvar före 4:00 Fixa eller fixas på en väsentligt högre nivå. Den förstnämnda kan uppstå om det finns en materiell utveckling som driver euron högre (till exempel en rapport som visar dramatisk förbättring i den grekiska ekonomin eller bättre än förväntad tillväxt i Europa) skulle den senare inträffa om handlare har kundorder att köpa Euro som är kollektivt mycket större än den handlare 1 miljard kundorder för att sälja euro. Dessa risker mildras i stor utsträckning av näringsidkare som delar information före åtgärden och konspirerar för att agera på ett förutbestämt sätt för att driva växelkurserna i en riktning eller till en viss nivå snarare än att låta de normala kraven på utbud och efterfrågan bestämma dessa räntor . Sova vid växeln Forexskandalen, som kommer som det bara ett par år efter den enorma Libor-fixande skammen, har lett till ökad oro för att myndigheter har blivit sovna vid omkopplaren ännu en gång. Libor-fixande skandalen uppgraderades efter att några journalister upptäckte ovanliga likheter i de priser som bankerna tillhandahöll under 2008 års finanskris. Forex benchmark rateproblemet kom först i rampljuset i juni 2013, efter Bloomberg News rapporterade misstänkta prisökning runt klockan 4 fixera. Bloomberg-journalister analyserade data över en tvåårsperiod och upptäckte att på den sista handelsdagen i månaden uppstod en plötslig överskott (av minst 0,2) före 4 pm Så ofta som 31 av tiden, följt av en snabb omkastning. Medan detta fenomen observerades för 14 valutapar uppstod avvikelsen ungefär hälften av tiden för de vanligaste valutapar som euro-dollarn. Observera att valutakursen i slutet av månaden har lagt till betydelse eftersom de utgör grunden för att fastställa nettotillgångsvärden för fonder och andra finansiella tillgångar i slutet av månaden. Ironisk förexskandalen är att Bank of England-tjänstemän var medvetna om oro över växelkursmanipuleringen så tidigt som 2006. År senare, år 2012, sade tjänstemän i Bank of England rapporterat valutahandlare att dela information om pågående kundorder inte var felaktigt eftersom Det skulle bidra till att minska volatiliteten på marknaden. Minst ett dussin tillsynsmyndigheter - däribland U. K.s finansiella uppförande myndighet, Europeiska unionen. USA: s justitieministerium och den schweiziska konkurrenskommissionen - undersöker dessa påståenden om samhandel med valutahandlare och kursmanipulation. Mer än 20 handlare, varav några anställda av de största bankerna som är inblandade i forex som Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) och Barclays, har blivit avstängda eller avfyrade till följd av interna undersökningar. Med Bank of England dras in i en andra sats-manipulationsskandal ses frågan som ett strängt test av Bank of England Governor Mark Carneys ledarskap. Carney tog roret på BOE i juli 2013, efter att ha gett världsomspännande beröm för sin skickliga styrning av den kanadensiska ekonomin som guvernör i Bank of Canada från 2008 till mitten av 2013. Skandalen för kursmanipulation framhäver det faktum att forexmarknaden trots sin storlek och betydelse fortfarande är minst reglerad och mest ogenomskinlig på alla finansmarknader. Liksom Libor-skandalen ställer det också ifrågasättande visdom att tillåta priser som påverkar värdet av trillioner dollar av tillgångar och investeringar som ska ställas av en mysig coterie av några individer. Potentiella lösningar som Germanys förslag att valutahandel ska skiftas till reglerade börser kommer med sina egna utmaningar. Även om ingen av handlarna eller deras arbetsgivare har anklagats för felaktighet i forexskandalen hittills, kan strikta straff vara kvar för de värsta brottslingarna. Medan balansräkningarna för de största valutahandlare på interbankmarknaden lätt kan absorbera böterna kan skadorna som dessa skandaler ger på investerarnas förtroende för rättvisa och transparenta marknader vara längre. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Ett första bud på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Beta är ett mått på volatiliteten, eller systematisk risk, av en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En beställning att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver att.5 stora banker betalar 5,4 miljarder för riggande valutor. Amerikanska tillsynsmyndigheter slog fem globala banker med 5,4 miljarder i straff onsdag för att försöka rikta utländska valutamarknader till deras fördel. Citigroup (C). Barclays (BCS). JP Morgan Chase (JPM). Och Royal Bank of Scotland (RBSPF) böts mer än 2,5 miljarder i USA efter att ha begärt sig skyldig att konspirera för att manipulera priset på dollar och euro. De fyra bankerna, plus UBS (UBS). Har också bötes 1,6 miljarder av Federal Reserve, och Barclays kommer att betala tillsynsmyndigheter ytterligare 1,3 miljarder för att lösa relaterade fordringar. De första fyra bankerna drivit vad de beskrivit som The Cartel från och med 2007, med hjälp av online-chattrum och kodade språk för att påverka de två gånger dagliga inställningen av riktmärken i syfte att öka vinsten. De skyldiga bankerna deltog i en brazen-visning av samverkan och valutamarknadsmanipulation, sade den amerikanska advokatnämnden Loretta Lynch. Lynch sa att bankirerna samarbetade för att berika sig på bekostnad av otaliga konsumenter, investerare och institutioner runt om i världen. Hon avböjde att kommentera kriminella anklagelser mot enskilda bankanställda och sade bara att justitiedepartementet utredningen pågick. Den globala valutamarknaden är massiv men ändå lätt reglerad. Tjänstemän sade att handeln på eurodollar-valutamarknaden är fem gånger större än handeln på alla globala börser kombinerad. De fyra bankerna som påstod sig skyldiga stod för cirka en fjärdedel av all verksamhet på den marknaden. De fem bankerna som deltar i onsdagar uppgörelsen, plus HSBC (HSBC) och Bank of America (BAC). Har nu betalat cirka 10 miljarder till myndigheter i USA och Europa för sin del i valutaskandalen. Dessa oöverträffade figurer speglar på lämpligt sätt denna fantastiska konspiration, sade Lynch. UBS medgav att den hade engagerat sig i osäkra och osäkra affärsmetoder på valutamarknader och åtalade sig också skyldig till ett antal trådbedrägerier i förhållande till Londons interbankupplåning, eller Libor. Banken hade ursprungligen slagit en överenskommelse över Libor med amerikanska justitieministeriet under 2012, men icke-åtalavtalet upphörde efter det att dess roll i valutaskandalen kom fram. Den sa att det skulle betala en böter på 203 miljoner i samband med Libor-riggning. Uppförandet av ett litet antal anställda var oacceptabelt och vi har vidtagit lämpliga disciplinära åtgärder, sade UBS-ordförande Axel Weber i ett uttalande. UBS sade att det inte står inför några kriminella avgifter i samband med valutamarknadsmanipulationen. Men det rackade redan en rejäl faktura för marknadsmissbruk. Under det gångna året har det gått med på att betala 1,1 miljarder till myndigheter i USA och Europa för tvivelaktigt handel i utländsk valuta. Det är på toppen av cirka 1,7 miljarder i straff sedan 2012 relaterat till Libor-sonden. Några fem biljoner handlas på den globala valutamarknaden varje dag, mycket av det i London. Valutakurserna påverkar priset på importerade varor, företagsvinster och många investeringar som innehas av pensionsfonder och andra. Forex skandal: Vad du behöver vetaForex skandal: Hur man räknar marknaden valutamarknaden är inte lätt att manipulera. Men det är fortfarande möjligt för handlare att ändra värdet av en valuta för att göra vinst. Eftersom det är en 24-timmars marknad är det inte lätt att se hur mycket marknaden är värd på en given dag. Institutioner tycker att det är användbart att ta en bild av hur mycket som köps och säljs. Fram till februari hände detta varje dag i 30 sekunder före och efter 16:00 i London och resultatet är känt som 4pm-fixen, eller bara fixen. Sedan dessa överträdelser uppdagades har fönstret ändrats till fem minuter för att göra det svårare att manipulera. Fixen är väldigt viktig, eftersom det är pinnen som många andra finansiella marknader beror på. Så hur gör du att valutapriser ändras på det sätt du vill Traders kan påverka marknadspriserna genom att skicka in ett brådskande order under fönstret när fixingen är inställd. Detta kan skryta marknadens intryck av utbud och efterfrågan, så att priset ändras. Det här kan vara där handlare får konfidentiell information om något som håller på att hända och kan ändra priser. Till exempel delade vissa handlare intern information om sina kunders order och handelspositioner. Handlarna kunde då placera sina egna order eller försäljning för att dra nytta av den efterföljande rörelsen i priserna. Detta kan relatera till 4pm-rätten, med en näringsidkare som placerar en handel före 16:00, för att han vet att något kommer att hända på omkring 16:00. Det är lättare att flytta priserna om flera marknadsaktörer arbetar tillsammans. Genom att komma överens om att lägga order på en viss tid eller dela konfidentiell information är det möjligt att flytta priserna snabbare. Det kan leda till att aktörer gör mer vinst. Samverkan kan vara aktiv, med handlare som pratar med varandra på telefon eller på internet chattrum. Det kan också vara implicit, där handlare inte behöver prata med varandra men fortfarande är medvetna om vad andra människor på marknaden planerar att göra. Hooray trevligt lagarbete I november lämnade Storbritanniens finansiella vakthund, Financial Conduct Authority (FCA) några exempel på hur handlare i banker som kallade sig namn som spelarna, de 3 musketörerna, 1 lag, 1 dröm och A-laget försökte Manipulera valutamarknaderna. I ett exempel sa det att handlare på HSBC hade samarbetat med handlare från minst tre andra företag för att försöka köra fixen för den lägre dollarkursen. Det sa att näringsidkare hade delat konfidentiell information om kundorder före reparationen, och sedan använde den här informationen för att försöka manipulera fixen nedåt. Den sterlingdollar växelkursfixningen sjönk från 1,6044 till 1,6009 i det här exemplet, vilket gjorde HSBC till 162.000 vinster. Efteråt gratulerade handlare sig själva och sa: Älskade den kompisern. Arbetade härligt. Synd att vi inte kunde få det under 00, där går du. Gå tidigt, flytta den, håll den, skjut den, trevliga arbetskamrater .. Jag gör min hatt och Hooray trevligt lagarbete. I ett annat exempel sade FCA att Citi-handlare hade försökt driva eurodollarfixen uppåt genom att dela information om sina köporder med handlare hos andra företag. Handlare på dessa företag överförde sedan sina köporder till Citi, vilket gav det större inflytande på marknaden. I slutändan steg eurodollarfixen och Citis vinst för handeln nådde 99 000. Efter handeln slutfördes handlare gratulationsmeddelanden som underbara, ja fungerade ok och lär inte det. Vem blir skadad De prisförändringar som uppstår vid manipuleringen är så små att semesterfirare inte kommer att märka en stor skillnad när de köper utländsk valuta. De största förlorarna är företag som befinner sig skyldiga till manipulation. Även för stora banker 2 miljarder är mycket pengar. Reglerna säger att några av bankernas kunder kunde ha lidit av marknaden som snedvrids. Det kan påverka värdet av pensionsfonder och investeringar. Denna typ av manipulering undergräver också förtroendet för det finansiella systemet, som har skett genom en serie skandaler. Relaterade ämnenRigging av valutamarknaden gör Felons of Top Banks Du har redan prenumererat på det här e-postmeddelandet. Regulatorisk huvudvärk och oförutsägbar handel resulterar i valutor, råvaror och räntor har fått många banker att utvärdera om några av dessa företag är mer problem än vad de är värda. Beteendet som resulterade i bosättningarna var en skam för vår firma, Citigroups verkställande direktör, Michael L. Corbat, sade i ett notat till anställda på onsdagen. Som ett led i sin överenskommelse kommer Citigroup att betala ett rekord på 925 miljoner antitruststraff, den största enskilda bötesbelopp som någonsin ålagts för brott mot Sherman-lagen. Valutaintäkterna uppgick till 11,6 miljarder i 10 av världens största banker förra året, enligt Koalitionsanalys. Dessa intäkter hade minskat nästan varje år sedan 2008, när det uppskattades 21,7 miljarder. Nedgången kom som centralbanker runt om i världen arbetade för att hålla räntorna låga och värdet av vissa världsvalutor förblev relativt stabilt. Investerare tenderar att placera färre affärer när priserna rör sig i stort sett i en riktning. Tidslinje: Spårning av brottsliga förfrågningar av Wall St. Giants Marknaden för valutamarknaden ökade något under det första kvartalet, eftersom bankerna sa att deras resultat var uppbyggda av divergerande penningpolitik runt om i världen och ökad volatilitet. Trots huvudvärk kvarstår de flesta stora banker engagerade i utländsk valuta eftersom värdefulla kunder som hedgefonder och stora företag kräver det. För banker som är desperata för att ge råd till stora företag om fusioner och förvärv, ser de utländsk valuta som en gateway mot att locka till sig sitt mer lönsamma företag. Utländsk valuta är inte en komplett förlustledare för bankerna, säger Fred Cannon, en bankanalytiker med investeringsbanken Keefe Bruyette amp Woods. Men det är inte heller en lönsam fristående verksamhet. Eftersom så många köpare och säljare översvämmer valutamarknaden mer än 5 biljoner byter händer varje dag de pengar som bankerna kan debitera för mäklartransaktioner tenderar att vara lägre än för produkter som derivat. För att få en kant, säger åklagare att handlare på de fem bankerna samarbetade för att kasta sina avkastningar från minst 2007 och 2013. För att genomföra systemet skulle en näringsidkare normalt bygga en stor position i en valuta och sedan lossa det på ett avgörande ögonblick , Hoppas kunna flytta priserna. Handlare på andra banker skulle spela tillsammans och samordna sina åtgärder i online-chattrum. Bankerna vilseledde också sina kunder om priset på valutor, de federala och statliga myndigheterna sa att det krävdes hårda markeringar, vilken Barclays anställd beskrev som det värsta priset jag kan lägga på det där kunderna beslutar att handla med mig eller ge mig framtida affärer Ändras inte. I det inbjudande enda chattrummet som kallades kartellen var insatserna höga. Mess det här, var en nykomling varnad och sov med ett öga öppet. En version av den här artikeln visas i utskrift den 21 maj 2015 på sidan A1 i New York-utgåvan med rubriken: Bankerna accepterar systemet till Rig Valutapriset. Beställ utskrifter Dagens papper Prenumerera